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4、为什么我们很重视消费品公司的估值水平?图三贵州茅台2008年-2017年股价与ROE变化对比(数据来源:WIND)我们爱消费品投资的核心就是爱他稳定的高ROE。不单是上图展示的茅台,大部分消费品龙头公司的ROE水平都是常年稳定在一个超过全社会平均回报的水准上,且波动较小。这一特性背后的原因就在于,产品面对分散而多样的终端消费者的公司(ToC)与面对企业客户的公司(ToB)不同,一旦建立了品牌和渠道的优势,这个护城河在短期内是很难被颠覆的,这使得消费品公司能在较长时间内稳定保持高盈利能力和充沛的现金流入,股东只要长期持有,就可以时间换空间,收获不错的投资收益。我们对消费品投资的核心理念是,消费品行业的投资是做时间的朋友,大部分的时候不是要寻找一年五倍的短期牛股,而是在长期投资的前提下获取长期稳定的收益。买周期或者买成长,我们要寻找变化最剧烈的时点和标的,买消费,我们应该给予最大的耐心和时间去长期持有那些十年、二十年甚至上百年都伴随消费者生活的品牌。
对于未成年人玩游戏造成经济损失的情况,东莞市消费者委员建议家长,要加强支付工具密码的保管。切勿向孩子透露银行卡、支付宝、微信等支付工具的密码,且支付密码设置不应过于简单,不宜使用电话号码、身份证号等作为密码。建议取消小额免密支付功能,以免在不知情的情况下被孩子使用消费。
(二)关于防卫限度的判断在认定行为人的行为具有防卫性质的基础上,还要进行防卫限度的判断。如果虽然属于正当防卫但超过正当防卫的必要限度,则仍然构成犯罪。这就是所谓正当防卫和防卫过当的区分,在我国刑法中防卫过当是一个量刑情节。对于防卫过当来说,虽然具有防卫性质,但因为超过了正当防卫的必要限度,对于过当行为造成的重大后果,应当按照其所触犯的罪名承担刑事责任,只是应当减轻或者免除处罚。就本案而言,如果赵宇的行为属于防卫过当,则构成过失致人重伤罪,只不过在处理的时候,应当减轻或者免除处罚。晋安区人民检察院在审查赵宇案以后,认为赵宇的行为虽然具有防卫性质,但赵宇在实施制止不法侵害行为的过程中防卫过当,已经构成犯罪。只是因为赵宇犯罪情节轻微,社会危害性不大,不需要判处刑罚而作出相对不起诉的处理。应该说,晋安区人民检察院对赵宇行为具有防卫性质的认定是正确的,但将赵宇的行为认定为防卫过当则值得商榷。
易居研究院智库中心研究总监严跃进则对记者表示,行业发展降温,自然使得房企经营所面临的压力加大,各大公司年底往往会制定新的战略,因此,传统的营销模式就会面临挑战,对于财务官和营销官来说影响是最大的。但由于本身管理层的资源还很稀缺,离职或谈不上被迫,可能和管理者自身考虑有关。
“洗稿”侵害了何种权利一般来说,被认定为抄袭的“洗稿”行为可能侵害原文著作权人的以下著作权权项或反不正当竞争法权益:1。署名权,除了转载时可能注明出处来源外,洗稿者一般都不会为原作者署名,此时就侵害了作者的署名权;2。复制权或信息网络传播权,对于纸媒“洗稿”纸媒的行为,侵害的是著作权人的复制权,对于“洗稿”网络中发表或传播的作品等行为,侵害的是著作权人的信息网络传播权;3。改编权,对于增加“洗稿者”自己创作的部分内容或者嫁接了其他人作品的情形,可能形成侵权演绎作品,此时侵害的是著作权人的改编权;4。保护作品完整权,对于因为增删内容导致对原作品进行了歪曲或篡改的,则可能侵害作者对其作品享有的保护作品完整权;5。如果“洗稿文”仅抄袭了极少部分元素从而无法构成著作权侵权,但足以引人误认为是与已经产业化经营的著作权人存在特定联系时,则不排除权利人依据反不正当竞争法相关条款要求保护其经营利益的可能。